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兴业证券2015年电子行业一周一谈及公司跟踪第10期

发布时间:2016-03-27    研究机构:兴业证券

一周一谈:本周市场震荡,上证指数涨0.82%、创业板涨1.75%、电子指数(申万)涨2.65%。我们投资组合表现不错,深天马涨2.67%、欣旺达3.59%、法拉电子4.18%、利亚德7.82%。行业基本面仍在积极变化,中国品牌智能手机开始补库存,我们依然认为,可以积极配置电子行业。本周武汉新芯宣布进军NANDFlash存储产业,将在2016年3月底动工建厂,计划在2018年初投产。一旦完全投产,武汉新芯将拉动数十亿美元的材料、设备、封测等配套产业,上海新阳、兴森科技(002436)、华天科技、七星电子等都将是潜在的受益者。我们仍坚定看好中国的集成电路产业,建议长期投资者可以布局半导体产业龙头。当前,我们的投资组合包括深天马、中颖电子、鸿利光电/利亚德、欣旺达、法拉电子、立讯精密。

公司跟踪:胜利精密陆续收购智诚光学、富强科技、德乐科技和捷力新能源后,形成了传统制造、智能制造、渠道服务及新能源材料四大业务领域。我们看好公司在智能制造和新材料领域强大的执行能力和外延并购带来的协同效应,通过转型升级产品服务,开启新一轮增长,维持“增持”评级。利亚德16-18年进入“文化科技+金融”新战略升级时代,旨在缔造百亿利亚德系,18年营收目标为100亿,净利润目标为15亿+,前景展望乐观。而16年净利润大概率实现6亿,接近翻倍成长,对应PE为30倍,维持“增持”评级。欣旺达为两岸电池模组最优秀标的,未来公司于3C领域平板及笔记本仍将有成长空间;且是国内新能源汽车成长带动的动力电池受益厂商;另外VR事业部则有望带来业绩弹性。

估值水平:2016年3月25日,SW电子行业PETTM(整体法,剔除负值)为55.68,较2015年6月12日最高的91.53下跌39.2%,较2008年10月27日的历史最低值13.96高出298.85%。

行业要闻:消费电子:供应链产能启动,大陆智能手机补货需求涌现;传言苹果要收购Imagination,进军VR;半导体:武汉新芯新厂将动工,大陆NANDFlash步入新纪元;汽车成半导体主战场,Nvidia股价飙升8年新高;面板:AMOLED和LCD成本首度黄金交叉,替代LCD指日可待。

指数变化:本周电子行业指数(上涨2.74%)跑赢沪深300(上涨0.82%);本周费城半导体指数(下跌1.32%)跑输纳斯达克指数(下跌0.46%)。

风险提示:下游需求波动、价格战。

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