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半导体行业:入股矽品、南茂,紫光IDM链条不断完善

发布时间:2015-12-14    研究机构:兴业证券

投资要点

紫光集团入股矽品和南茂:2015年12月11日,台湾矽品发布公告:紫光将以每股新台币55元(约合人民币10.78元)的价格认购矽品以私募方式发行的新股约10.33亿股,总金额为新台币约568亿元(约合人民币111.328亿元),增资后紫光将持有矽品24.9%的股权,成为其第一大股东,并获得矽品董事会中的一个董事席位。同日,台湾南茂科技股份有限公司召开董事会,决议通过以私募方式增资发行299,252,000股普通股,由紫光集团具有实质控制力之公司以每股新台币40元(约合人民币8元),总额共计新台币119.7亿元(约合人民币23.94亿元)的价格认购本次私募股份。在此轮私募完成后,紫光集团将取得南茂科技增资后约25%的股权,成为南茂科技第二大股东,并获得南茂科技董事会中的一个董事席位。

紫光存储芯片产业链已初步搭建完成,集成电路产业链尚缺Foundry部分:在存储芯片领域,紫光已大致完成了全产业链布局。可以看到对于存储芯片领域的布局,紫光通过封测行业切入,奠定存储产业的基础和人脉,有利于未来同方国芯存储芯片项目的顺利实施。集成电路产业链方面:展讯和锐迪科是国内一线IC设计厂,此次入股的矽品更是仅次于日月光、Amkor,全球排名第三的封测厂,三方未来的合作让人充满遐想。紫光目前在集成电路领域唯一欠缺的就是Foundry能力,当然这是也是最难的一环。

投资建议:短期而言,半导体产业正在经历去库存阶段,预计有望在2016年1季度告一段落。半导体公司将承受订单下滑、开工率下降、盈利衰退的压力,当前并不是合适的买入时机。不过对国内半导体公司而言,也存在两类投资机会。一类是并购、整合,但可遇而不可求。另一类是海外订单转移到国内,中芯国际、长电科技、通富微电的概率相对较大。

中长期而言,摩尔定律趋缓,半导体产业正处在“弯道”上,在国家集成电路产业基金的积极运作、保驾护航下,中国半导体产业初步具备了弯道超车的基础。在中国半导体产业崛起的大背景下,产业链各个环节的龙头公司都会显著受益。设计公司中的展讯、锐迪科、同方国芯、中颖电子,Foundry中的中芯国际、封测中的长电科技、通富微电、华天科技,上游材料中的上海新阳、兴森科技(002436)等,都是值得长期布局的公司.

申请时请注明股票名称