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电子元器件行业:大国梦想,始于足下

发布时间:2015-11-09    研究机构:安信证券

本周电子行业最引人瞩目的事情莫过于同方国芯800亿增发投入存储芯片市场,半导体产业首次出现了资本和实业如此大手笔的合作。

从去年提出成立国家半导体产业基金,国家集团和产业基金为代表的先行者积极参与轰轰烈烈的国际半导体并购,大家对中国电子行业的希望又重新燃起。伟大的事业都源于伟大的梦想,而中国大国之梦就是发展完整的半导体产业链,保证军工安全自主可控,以及实现中国制造2025,而这一切都和电子行业密不可分。

半导体前人经验,国家扶持,发展资本与实业结合之路:选择存储芯片这个行业:1)是因为标准化程度高,市场空间足够大。存储芯片市场空间为800亿美金,占比约为整个芯片市场的20%,仅次于逻辑芯片和微处理器芯片,而前两者的产品标准化程度低,因此单个细分市场的空间也有限。

2)存储芯片最大的终端市场就是3C市场,以PC和目前的手机平板最主,而中国目前已经是3C产品的最主要消费市场,在过去3年的赶超中,中国品牌的3C产品也在市场上份额迅速提升,为存储芯片后续的国产化带来了很好的市场基础。

3)存储芯片一般采用IDM模式,掌握存储芯片技术将对中国半导体整个产业链发展都极具指导意义。

军工半导体不可小觑,1%的市场空间却决定了100%的信息安全。虽然军工航天半导体只占整个半导体市场空间的1%,但是却决定了最后国家安全能否真正落实。

中国制造2025,全球化并购将带来新的科技产业投资逻辑。

半导体中国芯序幕才刚刚开启,国家和集团类动作仍需关注,从长期投资价值和估值弹性来看:我们认为同方国芯、全志科技、长电科技、兴森科技(002436)、艾派克、南大光电、振华科技、大唐电信等都将成为这一段行情中的重点。重点关注中概股回归第一股、具备极强全球化并购基因的行业龙头中安消的国际化大布局,大华股份的安防运营及安保转型进度。方向型组合:中安消、南洋科技、全志科技、先导股份、达华智能、火炬电子白马和准白马组合:华工科技、信维通信、欣旺达、振华科技、金龙机电、大华股份、中航光电、歌尔声学、三安光电、同方国芯、大唐电信、长盈精密。

上周市场回顾:电子板块上周涨跌幅6.01%,跑输沪深300指数1.33个百分点,年初以来累计上涨52.84%,跑赢沪深300指数45.49个百分点。上周子行业中半导体、元件、光学光电子、其他电子、电子制造涨跌幅分别为10.38%、8.74%、5.06%、3.49%、4.61%。

本周行业与公司事件提醒:关注公司股东大会股权登记。

风险提示:系统性风险。

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