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电子元器件行业周报:超配电子板块时机到来

发布时间:2015-04-07    研究机构:齐鲁证券

每周观点:从最近和客户交流的情况来看,大家对电子板块的兴趣逐渐在提高。首先,行业创新依然不断,基本面趋势向好。大华股份、金运激光等一批公司推出员工持股计划,也凸显了管理层对未来发展前景的信心。在TMT 整体板块涨幅巨大,部分个股已有泡沫化倾向的背景下,越来越多的投资者把目光重新转移回电子行业。

我们继续推荐半导体材料、车联网及3D 打印子行业。半导体材料市场空间广阔,国产化率低,兴森科技(002436)、南大光电、上海新阳等公司均有着长期布局和可喜突破,值得中长期持续看好。

我们继续强烈推荐车联网板块的投资机会。目前来看,汽车的智能化、节能化、联网化是大势所趋选择,汽车电子应用将从中高端车型向低端车型渗透,汽车电子在整车中的价值占比不断提升,此外新能源汽车的普及更加推动了汽车电子行业的发展。而汽车作为万物互联互通的下一个蓝海,空间非常大。根据我们的测算,2015 年我国汽车电子产业规模有望达到4500 亿,未来三年将保持20%左右的成长增速。

目前越来越多的整车厂商和互联网企业都在积极布局智能汽车、新能源汽车和车联网等相关的领域,更加预示着未来汽车智能化的发展趋势以及汽车联网化广阔的发展空间。从行业来看,汽车电子和车联网门槛相对较高、认证时间长,最值得关注的是那些擅于利用外延的跨国并购来提升技术实力和客户资源的公司,同时自身在汽车电子行业有一定的积累,对这个行业有较为深刻的理解和认识,在外延的推动下能够实现更快的内生增长,我们继续强烈推荐得润电子,我们认为公司的股价和市值仍然被低估。Meta在硬件、软件、数据分析、车联网等都有深厚的布局,公司将借Meta 能够进一步延伸了现有的产品线,扩大汽车业务规模。收购Meta 是新的起点,新的业务搭配原有成长型突出的汽车线束和连接器,同时面对的是汽车电子非常庞大的市场规模,汽车电子的收入和利润这几年的快速增长确定性很强。公司也将加大新业务的投入,新的车型拿到认证,新的产品不断起来,汽车电子这块业务在未来两年有望成为收入占比最大的业务,公司将向汽车电子平台型公司逐步推进。

《国家增材制造发展推进计划》发布,增材制造规模化应用即将迈出实质性步伐。工信部、财政部等28 日印发《国家增材制造产业发展推进计划(2015-2016 年)》,提出到2016 年,初步建立较为完善的3D 打印产业体系,产业销售收入实现快速增长,年均增长速度30%以上,整体技术水平与国际同步。此外,产业还将研发一批自主装备、核心器件及成形材料,突破核心关键技术,并成立相应行业协会,加强对增材制造技术未来发展中可能出现问题的研究。建立5-6 家技术创新中心,形成较为完善的产业标准体系。我们首推金运激光,国内3D 企业中,最接近Shapeways 的就是金运的意造网平台,也是我们未来最为看好的3D打印标的,此外光韵达主要针对企业级市场,也可以重点关注。同时继续推荐工业4.0 标的京山轻机。

更长远来看,目前电子行业的竞争愈发激烈,我们认为未来终端厂商想在这个市场脱颖而出,需要更加关注产品的用户体验和产品品质,摆脱以往的纯硬件思维,更多地向软件、互联网等方向拓展,既能带来差异化的功能,又能切实提升用户体验。我们认为未来硬件和互联网跨界式的合作将是大势所趋,互联网正在对硬件产业产生越来越大的影响,除了智能手机这一重要的入口,万物互联也是大的趋势,可穿戴设备、移动医疗、智能家居、智能汽车等都将是未来大数据的入口,互联网硬件将深刻地改变未来人们的生活。我们十分看好“互联网硬件”或者“智能硬件”这一范畴的盛行,可穿戴、指纹识别、传感器、智能家居等相关子行业都有着巨大的投资机会。

推荐组合:得润电子、金运激光、光韵达、鸿利光电、京山轻机、兴森科技、丹邦科技、三安光电、欣旺达、大华股份、聚飞光电、劲胜精密、立讯精密、长电科技、北京君正、生益科技、同方国芯、上海新阳、华天科技、晶方科技、瑞丰光电、阳光照明、长盈精密。

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