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兴业证券半导体行业2015年5月数据点评

发布时间:2015-06-11    研究机构:兴业证券

投资要点

事件:

截止6月11日,台湾半导体公司5月营收已全部公布。2015年5月份,台湾6家半导体企业(台积电、联电、日月光、矽品、联发科、联咏)合计营收1331.8亿新台币,环比下跌2.58%,同比上涨7.34%。

点评:

库存调整尚未结束,期待旺季到来:晶圆代工龙头台积电5月实现营收701.55亿新台币(同比+15.4%,环比-6.9%),2季度业务预测可望顺利达成。5月营收环比下跌主因新台币兑美元汇率走升,库存调整以及苹果为准备下半年新机,开始减少旧机种芯片采购量。台积电6月已开始正式为苹果代工A9应用处理器,公司对3季度展望乐观,4季度增长速度将因为16nm产能全面开出而加快。另一晶圆代工大厂联电业绩表现不俗,虽环比微幅下滑,但创下历史第三高,2季度业绩大概率创历史新高。同时联电看好物联网商机,积极布局,目前已打造Foundry业第一个整合式物联网平台。IC设计大厂联发科2季度面临客户端库存调整,淡季效应明显,5月营收同比下滑20.7%,环比微增1.33%。公司预计上下半年的业绩表现会是4比6,呈现明显的淡旺季效应。封测双雄业绩较好,日月光5月营收为历年同期新高,也为今年单月新高,受惠于系统级封装(SiP)需求旺盛,今年业绩可望逐季走高。

投资建议:2015年4月全球半导体销售额为276亿美元,同比增长4.8%,连续24个月同比增长。我们认为半导体板块仍将是未来持续的热点,其代表着产品的数字化、智能化、互联化。各环节龙头公司值得坚定持有,且未来随着物联网的兴起,必将需要海量的处理模块、感测器及无线通讯模组,这些都需要通过IC设计公司的创新来实现,因此IC设计环节将最具弹性。目前,我们推荐各环节龙头,包括:长电科技、中芯国际、上海新阳、兴森科技(002436)。建议高度重视IC设计公司,包括:北京君正、全志科技、中颖电子、士兰微、盈方微、欧比特、中星微。

风险提示:下游需求波动、价格战。

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